600331宏达股份—600331宏达股份重组

一、重组背景与核心事件

1. 债务危机与破产重整

宏达股份因参股四川信托（持有22.16%股权）违约事件自2020年陷入危机，导致长期股权投资全额计提减值，2020-2023年累计亏损近20亿元，资产负债率长期高于82%。2023年6月，原控股股东宏达实业因资不抵债进入破产重整程序，法院于2024年7月批准重整计划，蜀道集团成为重整投资人，承接宏达实业持有的26.39%股份，并于2024年9月正式成为控股股东，实际控制人变更为四川省国资委。

2. 国资入主与战略协同

蜀道集团为四川省属国企，资产规模超1.34万亿元（2023年），旗下拥有四川路桥等上市公司，业务覆盖交通、矿业等领域。其入主后，宏达股份有望获得资源支持，例如蜀道集团在磷矿、铜矿等领域的布局可能与宏达的磷化工、锌冶炼业务形成协同。

二、重组关键举措

1. 定向增发募资28.53亿元

2024年9月，宏达股份向蜀道集团定向增发6.1亿股（发行价4.68元/股），募资主要用于偿还债务和补充流动资金。发行完成后，蜀道集团持股比例提升至43.38%，进一步巩固控制权。

2. 债务化解与财务改善

3. 业务整合与未来规划

三、市场影响与风险提示

1. 股价表现与市场预期

自2024年9月蜀道集团入主以来，宏达股份股价累计上涨超46%，2024年10月股价创2016年以来新高，反映市场对国资重组后业务复苏的预期。

2. 潜在风险点

四、重组后治理与长期展望

宏达股份通过引入蜀道集团完成“国资化”重组，短期债务压力显著缓解，但长期需依赖业务协同与资源整合实现可持续增长。投资者需重点关注资产注入进展、磷化工价格走势及同业竞争解决方案。